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上半年经济数据预示方针操作空间较大

admin 2019-07-21 233人围观 ,发现0个评论
摘要
【上半年经济数据预示方针操作空间较大】7月15日,国家统计局发布上半年经济数据,国内出产总值(GDP)实践同比增速低于国内商场预期,但6月份单月的首要经济分项目标却纷繁明显超出预期。这一季度-月度数据的违背,一度让商场较为困扰,引发颇多争议。笔者以为,这一微观数据违背之后,有着一系列中观数据违背做根底,预示着经济面对着不小的下行压力,而这也与国家统计局在布告展望中所述的“经济面对新的下行压力”相一致。(证券日报)

  7月15日,国家统计局发布上半年经济数据,国内出产总值(GDP)实践同比增速低于国内商场预期,但6月份单月的首要经济分项目标却纷繁明显超出预期。这一季度-月度数据的违背,一度让商场较为困扰,引发颇多争议。笔者以为,这一微观数据违背之后,有着一系列中观数据违背做根底,预示着经济面对着不小的下行压力,而这也与国家统计局在布告展望中所述的“经济面对新的下行压力”相一致。

  上半年国内出产总值实践同比增速为6.2%,低于国内商场预期0.1个百分点,较前值下降0.2个百分点,创2014年12月份以来最大季度降幅。从6月份单月的工业添加值、固定资产出资、社会消费品零售总额的同比增速来看,均明显超出商场预期。即便是从先期发布的6月出口数据(美元计价,下同)来看,尽管增速为-1.3%,但降幅仍略好于预期(-2%)。这一季度-月度数据的违背,让商场研究者较为困惑。从近年经济运转的经历规则来看,当季度前两月的数据低迷,第三月数据体现微弱时,季度GDP添加一般均体现不俗,一般是契合乃至超越彼时的商场预期。而本次季度GDP数据的超预期下降,或许标明受国内发展不平衡、世界经济环境下行影响,4月份、5月份的单月经济数据对季度经济添加的连累要超出以往,也标明尽管6月份经济数据较为抢眼,但持续性成疑,经济全体的不确定性要素依旧较多,也面对着新的下行压力。

  从6月份经济分项目标来剖析,6月份工业添加值增速到达6.3%,较前值进步1.3个百分点,亦大幅高于商场预期的5.2%。分三大类别来看,各类别增速均有加速,其间收购业添加值增速更是到达7.3%,较5月份加速3.4个百分点,为有统计数据以来次高,远高于2016年1月以来的平均水平(0.34%),是单月工业添加值增速大幅进步的最大动因。从均值的视点来看,6月份采矿业添加值增速的大幅上升难以持续,而从下流需求端的视点来看,也是如此。依据榜首商用车网发布的信息,6月份我国重卡商场出售各类车型约10万辆,环比下降8%,同比则下降11%,是本年以来重卡月销量的最大同比降幅。这标明需求端并未有明显改变,采矿业出产的提速可持续性有限。

  固定资产出资方面,1-6月份累计出资增速为5.8%,较预期和前值别离高0.3个百分点和0.2个百分点。分工业看,在第二工业增速较前值有所回落的情况下,榜首工业降幅收窄,第三工业增速较前值进步0.3个百分点。其间,第三工业中的基建出资较前值进步0.35个百分点,而基建出资(不含电力、热力、燃气及水出产和供给业)较前值仅多增0.1个百分点上半年经济数据预示方针操作空间较大,房地产出资尽管仍有耐性,但同比增速已降至11%以下(本年最低),这就意味着电力、热力、燃气及水出产和供给业等公共服务业出资增速上升是6月固定资产出资累计增速进步的主因。而从历史数据来看,此类公共服务业出资拉动的延续性有限。

  房地产方面,1-6月份商品房出售面积累计增速降幅较前值持续扩展0.2个百分点,累计出售额增速回落到一季度水准,较前值下降0.5个百分点。跟着近期政府部门为按捺楼市过热而接连出台收紧房地产企业融资途径的方针,估计三季度房地产开发出资增速将持续呈下滑态势。

  消费方面,6月份社会消费品零售总额名义增速较前值大幅进步1.2个百分点,为上一年4月份以来最高。其间,轿车类上半年经济数据预示方针操作空间较大零售同比增速到达17.2%,创2011年10月份以来最高,是消费增速大幅进步的最大动因,但这首要是受乘用车国五规范退市所带来的清库存促销影响,并无可持续性。相反,依据乘用车商场信息联合会发布的狭义乘用车批发销量增速来看,在6月份零售销量增速大幅进上半年经济数据预示方针操作空间较大步的布景下,6月份批上半年经济数据预示方针操作空间较大发销量增速仅为-7.9%,现已接连12个月负添加。标明经销商进货依然慎重,在国五规范促销打折并或许透支未来购车需求的景象下,对后市并不看好。

  因而,尽管从边沿上看,6月份经济数据较为微弱,可是工业添加值、固定资产出资、消费等范畴的超预期添加动能,现在来看可持续性均成疑,这也为下半年经济添加埋下了隐忧。

  而三驾马车之一的出口贸易下半年面对的局势则更为严峻,2019年以来,受不确定性(大国政治、地缘政治和方针危险)添加和兴旺经济体货币方针正常化引发的全球金融条件收紧影响,全球经济添加疲态闪现,这无疑将恶化外部需求。上半年,我国出口贸易金额累计同比增速仅为0.1%,较上一年同期12.5%的增速巨幅下滑,反映出在当时环境下我国世界贸易的窘境。

  国务院总理李克强在7月初参与夏日达沃斯论坛时表明,我国经济整体平稳、运转在合理区间,但也面对着新的下行压力。统计局在发布上半年经济数据布告的展望中,也保持了这一判别。笔者了解,新的压力一方面来自外部环境的改变,一方面则来自上文剖析的内部添加动能持续性的问题。

  不过,正如李克强总理所说,面对新的下行压力,我国政府对此早有预判,做了充分准备。现在方针储藏上仍有很大空间。财政方针方面,下半年,前期减税降费的方针效应或将逐渐闪现。货币方针方面,在全球兴旺经济体纷繁堕入负利率泥潭、发展我国家纷繁步入降息周期的布景下,我国有降息的空间(尽管短期内并无必要);上上半年经济数据预示方针操作空间较大一中年熊年我国大中小型商业银行进行了三次降准,本年上半年只需一次,也为下半年留下了微调空间。因而,尽管我国经济现在面对着内外部的种种问题和困难,但只需方针调配恰当,估计下半年我国经济仍将持续保持在合理增速区间,可以成功应对新的上半年经济数据预示方针操作空间较大下行压力。

(文章来历:证券日报)

(责任编辑:DF380)

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